避险资金需求减弱导致金银持续走熊。利来国际分析全球股市近期高歌猛进，道琼斯指数5月21日最高探至15434.5点，日本股市、德国股市亦表现良好◆■■◆★◆。由于资金的逐利性，在股市投资收益较好的前提下，资金会偏向于投资股市。市场关于美联储退出QE的预期导致它们回落，与当初量化刺激上涨正相反。

　　有消息称★◆★◆■，避险基金和商品领域其他大型投机客已经开始大举抛售黄金，而就在一个月前■■★■★，他们还趁金价创纪录跌幅买进黄金■◆★◆★？

　　目前海外机构对于黄金似乎并不看好■★，一些海外投行如瑞信表示■◆◆■，金价未来一年内将下跌20%，甚至可能跌破1100美元。二位对此怎么评价？

　　现货黄金从高点1921美元跌到1322美元，随后又涨到1500美元左右，均线系统出现反压，目前技术性回踩是正常的，近期双底做成之后◆◆■，短时间或有第三次做底可能。

　　在经历过短暂反弹之后★■◆◆★■，贵金属走出持续下跌行情■■■◆★★，黄金跌破1400美元，接近前期低点■★■■，白银也创了阶段新低。利来国际示究其原因，美联储退出QE的预期、美元指数走强、市场信心的动摇无疑是主要因素★◆■■★★。那么这些因素在未来将如何演变，贵金属跌势将止于何时？

　　黄金走势主要还是基于美联储是否回收市场流动性。事实上，海外机构不只对金银看淡，对基础金属和农产品(行情 股吧 买卖点)亦不乐观★■★★■◆。

　　从技术上看，道指在15600-16000点将达到阶段性顶部■■◆◆■，获利回吐将会很大★■■◆■，资金很有可能抛平股市头寸，这样黄金白银将会被资金重新看好。此外■◆■★★，黄金毕竟是避险工具，买入黄金是人民币成为世界硬通货的必要手段。我国现在官方统计的黄金储备才1000多吨★★■，要想让人民币国际化■■■■◆，我国黄金储备至少需要到5000吨左右。以后中国、印度、韩国、泰国等都还会继续加大力度买入黄金，所以黄金的购买力只会加大不会减小，跌破1100美元的可能性很小■★■■。

　　机构在收益预期不乐观时，进行头寸调整是正常的，利来国际认为这说明他们在基于预期收益进行投资组合的调整。但预期收益不乐观并不意味着价格有崩溃的风险★■■，例如在欧元上涨周期，基金净多持仓下降只带来了汇率的调整而非崩溃。